앤트로픽, 몸값 낮춰서라도 상장…전력 확보까지 떠안은 AI 투자전

인공지능(AI) 데이터센터 투자 거품론이 부상하고 데이터센터 규제를 강조하는 미국 민주당이 중간선거에서 승리하면서 기업공개(IPO)를 앞둔 앤트로픽이 몸값을 낮췄다. 특히 막대한 설비투자가 언제 수익으로 돌아올지 불확실해지면서 투자자들의 기업가치 평가도 한층 보수적으로 바뀌었다.

파이낸셜타임스(FT)는 지난 7일(현지시간) 앤트로픽이 오는 26일 미국 추수감사절 이전 상장을 추진하고 있다고 보도했다. 당초 미국 중간선거 이전을 목표로 했던 상장 시점은 11월 중순으로 늦춰졌고, 최근에는 투자자들이 기업가치 인하를 요구하면서 일정이 더 밀릴 가능성도 제기됐다. 현재 예상 기업가치는 1조 2500억~1조 7500억 달러로, 한때 거론됐던 2조 달러보다 낮아졌다. 일부 투자자는 1조 3000억 달러 수준을 적정 가치로 보고 있다. 앤트로픽은 기업가치를 낮춰서라도 800억~1000억 달러의 자금을 조달하겠다는 입장인 것으로 전해졌다.

투자자들의 태도가 달라진 데는 AI 데이터센터를 둘러싼 불안이 영향을 미쳤다. 미국에서는 전력 부족과 환경 문제로 데이터센터 건설에 제동이 걸리고 있다. AI 인프라 기업 코어위브의 주식·채권 가격까지 하락하면서 차입에 의존한 투자 방식에 대한 경계심도 커졌다. 앤트로픽이 공개한 AI 인프라 장기 지출 약정은 8954억 달러에 달한다. 반면 올해 3분기 매출 증가율은 전 분기 144%에서 47%로 크게 둔화했다. 매출은 늘고 있지만 앞으로 지급해야 할 투자비가 워낙 커 자금 조달 여건에 더욱 민감할 수밖에 없다.

앤트로픽이 전력 확보에 직접 뛰어든 것도 이런 부담을 보여준다. FT는 8일 앤트로픽이 미국 텍사스주 원PWR솔루션스가 발주한 34억 달러 규모의 가스 발전기 구매 계약을 인수했다고 보도했다. 발전용량은 1.7기가와트(GW)다. 전력망 확충이 데이터센터 건설 속도를 따라가지 못하자 AI 모델 개발사가 발전설비까지 선점한 것이다. 다만 발전기를 확보하더라도 설치와 인허가, 연료 공급 등의 절차가 남아 있어 실제 가동까지 추가 비용과 시간이 필요하다. AI 기업들이 반도체와 서버를 확보하는 데 그치지 않고 전력 공급 문제까지 떠안게 된 셈이다.

맷 케네디 르네상스캐피털 선임전략가는 매출 성장세 둔화와 수익성에 대한 우려가 앤트로픽의 최종 공모가격에 영향을 미칠 것으로 내다봤다. 앤트로픽은 기업가치를 낮춰서라도 상장 자금을 확보하려 하지만, 상장 이후에도 대규모 설비투자에 따른 부담은 남는다. 결국 늘어나는 투자비에 걸맞은 수익을 얼마나 빨리 확보하느냐에 따라 향후 기업가치에 대한 평가도 달라질 것으로 보인다.